市场分析

美国1月商品进口额创纪录达3295亿美元，其中黄金进口激增（1月308亿美元，远超往年月均17亿美元），推动贸易逆差扩大。黄金进口主要用于套利而非生产，不计入GDP。纽约金库库存创1992年新高，因期现价差超50美元，交易商争相将伦敦黄金运至纽约。市场担忧关税及避险情绪推高金价至3000美元/盎司。尽管黄金进口扭曲贸易数据，但高盛仍将一季度GDP增长预测上调至1.3%。

黄金进口激增及期现套利推高短期需求，支撑金价，但贸易逆差扩大及关税担忧可能加剧市场波动，长期需关注政策风险与套利空间收窄。