全球市场聚焦：黄金三年来最差一周！美元强势，油价延续跌势
全球金融市场波动加剧， 黄金价格反弹，原油略有回升，而美元指数震荡走低。市场关註地缘政治紧张局势、美联储政策路径及全球经济数据发布情况，这些因素可能在未来几天左右金融市场走势。
美联储会议纪要来袭 金价仍有下行风险
周二(11月26日)探底回升，盘初一度跌至2605.13美元/盎司附近，受到2600关口和前期涨势的61.8%回撤位支撑，目前交投于2629.14美元/盎司附近。盘初的下跌，一部分原因是隔夜下跌动能的延续，隔夜金价大跌逾3%，以色列和黎巴嫩可能达成停火协议，打压了黄金的避险买需；另一部分原因是因为特朗普称他上臺的首日将对加拿大和墨西哥征收25%关税，美元指数短缐快速拉升，对金价形成打压。但市场很快意识到，特朗普的加征关税也会对全球经济带来巨大风险和不确定性，金价很快扭转跌势，收復了盘初的跌势，鉴于隔夜金价跌幅较大，投资者需要提防短缐的进一步反弹需求，尽管反弹力度可能受限。
地缘政治方面，四名黎巴嫩高级消息人士称，美国总统拜登和法国总统马克龙预计将很快宣布黎巴嫩真主党与以色列停火。近期美国经济数据相对强劲，近两周市场对美联储12月份降息预期整体有所减弱。交易员将密切关註当天晚些时候公布的美国消费者信心数据和美联储 11 月会议记录，以及本周晚些时候公布的美国国内生产总值(GDP)首次修正值和核心个人消费支出(PCE)物价指数。相对而言，11月会议上美联储如期降息了25个基点，但措辞並不特別鸽派，投资者需要提防会议纪要偏向鹰派的可能性，如果是这种情况，美元可能会延续涨势，金价则面临进一步下行风险。
中国央行暗中出手 黄金将迎来新一轮上涨
今年以来，西方机构投资者和东方央行对黄金的需求持续高涨，推动金价一路上扬。中国央（PBoC）正在秘密大规模购入黄金，成为黄金市场不可忽视的上行动力。中国所有「非货币」黄金（私营部门持有）都必须通过上海黄金交易所交易。自俄乌沖突爆发以来，中国市场的黄金流入量远超上海黄金交易所的成交量，这种「供应盈馀」正是中国央行暗中增持黄金的证据。
伦敦金银市场主要交易400盎司的大金条，这正是中国央行偏好的储备形式。中国私营部门更倾向于购买1公斤规格的小金条，且大宗金条在上海黄金交易所的交易量非常有限。这表明，大量通过英国出口的黄金最终並未流入私营市场，而是直接被央行收入囊中。
以色列和真主党停火+「特朗普交易」反转 金价重创逾3%
周二（11月26日）亚市盘初，现货黄金延续周一跌 势，一度创一周新低至2605.34美元/盎司。金价周 一急挫逾3.3%，打破了连续五个交易日的涨势，创6月7日以来最大单日百分比跌幅，盘中稍早触及近三周最高后转跌，据报以色列接近与真主党停火，削弱了黄金的避险吸引力。
尽管周一美元指数和美债收益率下跌，但未能给金价提供支撑，下跌的原因也是特朗普提名贝森特的提名降低了贸易沖突的担忧。在特朗普赢得大选之际，因为担忧激烈额贸易沖突，金价曾和美元、美债收益率同步上涨，号称「特朗普交易」，目前「特朗普交易」似乎正在反转。
多家银行宣布上调黄金投资产品风险等级
截至11月26日，建设银行、平安银行等银行上调了黄金投资产品风险等级。调整后，个人客户在办理「易存金」业务前，应有与「易存金」产品风险等级匹配且当前有效的风险承受能力评估结果。除调整黄金投资产品风险等级外，交通银行、中国银行等银行相继上调了积存金起购点。调整幅度在100元至120元之间，调整后起购金额为600元至700元。 以上政策将提升通过银行投资黄金的门槛，投资者有概率寻求更便捷的投资平臺。
拜登：以黎停火协议27日凌晨生效
美法将致力确保条款面执行
以色列与黎巴嫩达成停火协议，该协议于11月26日获得以色列安全内阁以10比1的表决通过，预计将于11月27日凌晨4时生效。美国总统拜登与法国总统马克龙随后发表联合声明，表示停火将为黎巴嫩恢復平静提供必要条件，並承诺共同努力确保停火得到全面执行。拜登在白宫的讲话中指出，此次协议的目标是永久结束双方的军事行动，确保真主党及其他恐怖组织的残馀势力不再威胁以色列的安全。根据协议以军将在未来60天内逐步撤出，由黎巴嫩军队接管边境地区，以防止真主党在该地区重建基础设施，並让黎巴嫩平民尽快返回家园。
以色列与黎巴嫩达成停火协议可能会降低中东地区的地缘政治紧张局势，从而对黄金作为避险资产的需求产生一定的下行压力。
特朗普政策恐引发不确定性，黄金将从中受益！
金价近期受挫与特朗普推动的「美国优先」政策有关，这些政策提振了美元。然而，BCA的策略师Roukaya Ibrahim在她的最新报告中表示，这些政策最终可能对特朗普不利。她在报告中表示：「新一届美国政府使用的极限施压战术，将巩固新兴市场国家央行增加黄金储备比例的兴趣。因此，我们预计央行购金活动对黄金的利好作用（该活动仍保持高位）将持续下去。」Ibrahim表示，黄金是最适合从新一届美国政府政策中受益的标的，全球政策不确定性的增加将支撑对黄金的需求。
Ibrahim还指出，除了特朗普政策引发的地缘政治不确定性加剧外，新政府不太可能将政府支出控制在合理范围内，而不断上升的财政赤字将为黄金提供另一个支撑因素。在这种情况下，作为对沖通胀的工具，黄金可能受益。
比特币在ETF新资金流入后价格逼近10万美元
随着特朗普挑选对沖基金高管贝森特出任财政部长，提振了全球市场的情绪，25日周一比特币反弹至97，550美元，在与10万美元的歷史水平只有咫尺之遥后趋于稳定。投资者担心，比特币已经基本测试了10万美元的水平，将不得不稍事休息；围绕比特币的看涨情绪正变得极端。特朗普即将上任的美国政府被视为有利于加密货币。自11月5日共和党获胜以来，数位资产市场的整体价值增加了约1万亿美元。
特朗普政府的上任和比特币的强劲表现可能会吸引投资者转向风险资产，从而对黄金作为避险资产的需求产生下行压力。
俄乌沖突升级？地缘局势令避险买盘回升
金价上涨触及2660关口
俄罗斯周四对乌克兰能源基础设施发动了本月第二次大规模袭击，引发了乌全国范围内的严重断电。 俄罗斯总统普京表示，俄罗斯可能会使用新型Oreshnik高超音速导弹袭击基辅的 "决策中心"，以回应乌克兰向俄罗斯领土发射西方导弹的行为。他表示："目前，国防部和总参谋部正在选择在乌克兰领土上打击的目标。这些可能是军事设施、国防和工业企业，或基辅的决策中心。「持续了33个月的俄乌战争中，俄罗斯迄今尚未袭击过乌克兰政府部委、议会或总统办公室。
普京还表示，如果基辅获得核武器，俄罗斯将动用一切武器对付乌克兰。除了地缘局势的升温推升避险情绪，美元指数的下跌，也给金价提供上涨动能。美元指数周三大跌0.77%，周四温和反弹后受阻，周五亚市延续跌势，一度下0.3%至105.84，为11月13日以来新低。 周四是美国感恩节，周五是美国的「黑色星期五」，投资者还将关註美国民众的消费情况。下周将公布的关键美国数据包括职位空缺、ADP就业报告和非农就业报告，所有这些数据都可能为美联储的降息轨迹提供启示。同时，周三的数据显示过去几个月美国降低通胀的进展似乎停滞，这表明美联储可能会谨慎推进进一步降息。芝商所的FedWatch Tool显示，市场目前认为美联储在12 月降息25 个基点的可能性为 62.8%。
技术面来看，金价本周一大跌后一直处于反弹调整修正走势，MACD粘合后初步翻红，短缐留意55日均缐2661.44附近阻力，如果能站稳在该位置上方，则增加后市看涨信号，进一步阻力参考2680关口和；有望KDJ死叉运行，如果不能顶破55日均缐附近阻力，则需要提防金价重回跌势的可能性。
